銀保監會日前要求落實無還本續貸等監管政策，一周內監管部門連續兩次重申，足以說明無還本續貸政策的重要性和緊迫性。

融資難、融資貴困擾中小企業和各級政府多年，目前反映強烈而集中的問題主要有三個方面：一是貸款“先還舊再借新”存在“一刀切”。無論企業是否存在資金困難，無論企業經營好壞，銀行往往要求企業“先還舊再借新”。對于這種先還后貸搞“一刀切”的做法，企業和地方政府通稱之為銀行抽貸。二是過橋融資成本高，加重了企業負擔。一些企業為了還貸，不得不拆借高息過橋資金。而過橋資金利率低則年息30%，高則60%以上。三是續貸時間長，導致企業資金持續緊張。續貸時間長是企業最擔憂的問題。據調研，續貸短則一周十天，長則一兩個月甚至數月。這種情況極易導致企業資金鏈斷裂或被高利貸壓垮。這些突出問題帶來融資成本高、資金鏈斷裂、老板跑路和民間投資下滑等一系列后果，嚴重小微企業生存、金融穩定。

為切實解決上述問題，監管部門精準施策，陸續出臺一系列政策。2009年銀監會辦公廳下發《關于創新小企業流動資金貸款還款方式的通知》，要求切實解決小企業普遍面臨的貸款到期時必須“先還后貸”所造成的還款壓力大等突出問題，各銀行視情可適度延長貸款期限。2014年，銀監會《關于完善和創新小微企業貸款服務提高小微企業金融服務水平的通知》明確規定：對符合條件的小微企業，銀行可以通過新發放貸款結清已有貸款等形式，允許企業繼續使用貸款資金；續貸符合正常類標準的，應當劃為正常類。2016年，銀監會又下發《關于進一步落實小微企業金融服務監管政策的通知》，要求認真落實小微企業無還本續貸政策，對于無還本續貸、通過新發放貸款結清已有貸款等情形，不應單獨作為下調貸款風險分類的因素。此后，監管部門又至少四次發文，要求壓縮小微企業獲得信貸時間，努力實現經營正常的小微企業續貸“無縫銜接”。

由此可見，無還本續貸是監管部門堅持問題導向、針對小微企業過橋融資成本高、續貸時間長和貸款短期化等問題出臺的“外科手術式”政策，對于小微企業生存、改善其金融環境至關重要。

無還本續貸從行為上看就是借新還舊（廣義的無還本續貸還應包括展期），是金融業常規產品，尤其符合我國國情。監管部門支持符合條件的小微企業無還本續貸，也是基于我國企業周轉性流動資金主要依靠銀行短期貸款的實際情況決定的。

企業流動資金需求分兩類：一是臨時性需求，如因節日集中進貨、季節性原材料集中儲備等原因產生的短期資金需求。二是周轉性流動資金需求。周轉性流動資金是指企業生產經營最低限度需要的、需長期占用的流動資金。例如，棉紡企業每1萬紗錠需要配套400萬元流動資金，啤酒企業每萬噸啤酒需要300萬元流動資金等等。周轉性流動資金類似于職工的最低生活保障，是企業必要的、需長期占用的資金，否則產能就不能充分發揮。周轉性流動資金需要銀行提供中長期流動資金貸款服務，例如美國小企業管理局合作銀行對中小企業貸款一般是5-7年。

但我國的實際情況是，大多數企業周轉性流動資金主要依靠銀行短期貸款。如果這些“短期”貸款也簡單到期收回，往往導致企業最低需要的流動資金出現缺口、“斷檔”，嚴重影響企業生產經營。假使收貸額度大且續貸時間長，極易造成企業資金鏈斷裂。有鑒于此，監管部門出臺了符合國情的政策——對符合條件的小微企業周轉性流動資金需求，可以通過新發放貸款結清原有貸款，無縫銜接周轉性資金，并按正常貸款對待，不列入關注；避免企業最低保障、最低需要的流動資金“斷檔”、“失血”，防止高息過橋融資和資金鏈斷裂，維護企業正常經營。顯然，無還本續貸符合我國直接融資不發達、企業周轉性流動資金主要依靠短期貸款的國情。

無還本續貸也是發達國家和地區慣例。據介紹，在我國臺灣地區，對于經營正常、現金流穩定的企業，若貸款到期后仍需用錢，銀行會借新還舊或展期，不會讓企業資金“斷檔”，更不可能讓企業去找高息過橋資金。它們允許企業借新還舊，而且不列入關注貸款。當地較有影響力的富蘭德林證券公司在2016年出版的《外資銀行中國業務實務：債券確保，外匯，自貿區，財稅》一書中指出：“臺商在中國大陸向銀行貸款，最痛苦的事不是高利率，而是還舊才能借新，不像在臺灣地區，銀行可以直接以續約的方式免除要跑真實資金流的麻煩?！?/p>

監管部門對無還本續貸界定了嚴格的范圍和規則，只有少數優質小微企業無還本續貸可以列入正常貸款。無還本續貸也不是永續貸，核心是實現企業周轉性資金“無縫銜接”，貸款期限和企業還款能力期限相匹配，逐步收回貸款。

目前主要矛盾是無還本續貸政策尚未完全落到實處，許多符合條件的小微企業仍被擋在政策門外，仍飽受續貸慢、高息過橋之苦。主要原因：一是有的銀行信貸管理系統仍然“一刀切”，將新貸款結清老貸款等無還本續貸情形自動劃入關注類貸款，影響基層行開展業務的積極性。二是有的銀行工作人員對無還本續貸政策學習認識不夠，影響到政策落實；對目前我國直接融資不發達、企業周轉性流動資金主要依靠銀行短期貸款的國情認識不足，金融服務實體經濟和銀企雙贏意識不強。

筆者認為，當前應堅持問題導向，認真學習領會無還本續貸政策，在防范風險、符合條件前提下，積極利用無還本續貸政策解決企業過橋成本高和續貸時間長問題。有關銀行應落實監管政策，盡快改進完善信貸管理系統，小微企業新貸款結清老貸款等情形，符合條件的列入正常貸款，解決無還本續貸“腸梗阻”問題。商業銀行要牢固樹立金融服務實體經濟意識，借鑒發達國家和地區經驗，利用無還本續貸政策改進金融服務，縮短資金接續間隔，降低企業融資成本。